(Cingapura) O crédito privado está ganhando rápida tração entre os investidores de varejo, pois os reguladores de todo o mundo geralmente fornecem mais acesso ao mercado privado.
Crédito privado refere-se ao tipo de dívida negociada entre credores não bancários e empresas de investimento e empresas não conservadoras.
A classe de ativos floresceu após a crise financeira global, depois que os bancos cortaram empréstimos em meio a preocupações de que não pudessem coletar suas dívidas. Desde 2009, o mercado global de crédito privado cresceu mais de 10 vezes, com ativos gerenciados excedendo US $ 3 trilhões no final de 2024.
Em Cingapura, a escala de demanda de varejo por crédito privado pode crescer para US $ 100 bilhões, disse Hugh Chung, diretor de investimentos da Endowus. Isso pressupõe que 5% do total de ativos financeiros domésticos de 1,9 trilhão de silol são alocados para a classe de ativos.
Como os investidores de varejo devem navegar nesse ativo, especialmente porque as autoridades financeiras em Cingapura estão avaliando feedback sobre sua proposta de expandir o acesso?
Primeiro, vamos dar uma olhada em como os créditos privados geralmente funcionam.
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Suponha que você seja o CEO e a maioria proprietária de uma empresa privada com juros, impostos, depreciação e lucros antes da amortização de US $ 100 milhões.
Você quer aumentar o capital, mas sua empresa é muito pequena e não pode acessar empréstimos bancários tradicionais. Você pode não ter um extenso histórico de crédito, limitando sua capacidade de financiamento através do mercado de dívida. Além disso, não quero vender minhas ações para empresas ou investidores de private equity, porque quero manter a propriedade.
Por que os mutuários confiam em crédito privado
Nesse cenário, a opção mais viável é o crédito privado. Aqui é onde você pode negociar um empréstimo com os credores, como um credor rico que está mais acostumado a arriscar perfis do que as companhias de seguros, fundos de pensão ou bancos.
As empresas listadas podem optar por crédito privado, como quando desejam financiar projetos em países politicamente instáveis.
Em ambientes econômicos incertos, como o ambiente atual, onde as tarifas dos EUA e as mudanças frequentes complicam os planos de negócios, a demanda de crédito privado ainda pode ser robusto.
Sallyim, diretor -gerente de instituições financeiras da classificação de Moody, disse ao Business Times: “Pode haver um ambiente mais instável, e os bancos podem ser cautelosos em relação aos empréstimos a mutuários de menor qualidade de crédito.
O crédito privado também permite que os mutuários e os credores construam transações mais personalizadas do que os empréstimos tradicionais.
Esses empréstimos são considerados mais arriscados do que os apresentados por empresas maiores com um histórico de crédito mais amplo; portanto, os credores cobram seus empréstimos com um prêmio a uma taxa de juros típica de referência.
Como outros ativos privados, os investidores de crédito privado também recebem prêmios de não liquidação para compensar a falta de liquidez na realização desses investimentos alternativos.
Em primeiro lugar, os devedores estão dispostos a pagar taxas mais altas, uma vez que o acesso a outras rotas de financiamento é restrito. Você também pode ajustar seu empréstimo para atender às suas necessidades com termos mais flexíveis.
Em teoria, isso levará a uma situação favorável para credores e mutuários.
Riscos e riscos retornando
“Estamos comprometidos em criar um ambiente novo, acessível e acessível”, disse Mark Glengarry, chefe da Ásia-Pacífico para a estratégia de crédito privado da Blackstone. “O crédito privado pode fornecer às empresas uma maneira mais direta e eficiente de acessar o capital. Diversificação do portfólio”.
Os participantes do mercado privado posicionam o crédito privado como um investimento de longo prazo que gera altos rendimentos, mas, finalmente, alerta que os retornos não são garantidos. Além disso, se o mutuário for o padrão, o investidor não poderá recuperar o investimento completo.
Por outro lado, o projeto de lei do tesouro apoiado pelo governo (T-BILL) garante capital e apresenta um risco mínimo que geralmente está próximo de zero por inadimplência.
Os títulos corporativos de grau de investimento também são menos arriscados que a dívida privada, pois os emissores tendem a ter maior qualidade de crédito. O gerente de ativos Schroders atende a taxa média anual de inadimplência para tais passivos em 0,1% a longo prazo.
“O risco de fundos de crédito privado é alto simplesmente porque as empresas de subinvestimento têm o risco de inadimplência”, disse Sihan Abeigna, diretora administrativa do Sudeste Asiático da Morningstar.
Nos EUA, a média de 25 anos de taxas de inadimplência de empréstimos alavancados é de 2,4%, diz a empresa de investimento de mercado dos EUA Hamilton Lane.
Como a maioria das ferramentas de investimento, riscos mais altos geralmente envolvem retornos mais altos.
De acordo com Dennis Quah, o chefe de Cingapura de Blackrock, de Cingapura, as ofertas de dívidas no meio do mercado dos EUA não são ilíquidas, mas podem gerar prêmios potenciais de retorno de 400-600 pontos base através de títulos de alto rendimento dos EUA.
Segundo o MSCI, o fundo global de crédito privado gerou um retorno de 10,2% em 2023 e 6,9% em 2024. Eles também superaram os títulos de grau de investimento, o que resultou em receita de 8,3% e 2,5% nesses dois anos, respectivamente.
No entanto, nesses dois anos, os fundos de crédito privado caíram abaixo do desempenho do índice de títulos corporativos de alto rendimento da MSCI, que rastreia títulos em dólares em dólares de grau de investimento.
Enquanto isso, a média para a construção de T de um ano em Cingapura teve uma média de 3,75% em 2023 e 2,78% em 2024. Em seu último leilão em abril, os rendimentos caíram para outros 2,29%.
Os compradores devem ter cuidado
Embora os retornos mais altos sejam atraentes, os investidores devem observar que os fundos de crédito privado são investimentos de longo prazo e que a maturidade da dívida subjacente excede 10 anos. Por outro lado, as bills podem amadurecer após um mês.
“O equipamento de crédito privado é tipicamente um investimento de longo prazo do que as ações e títulos públicos, portanto os investidores devem procurar gerentes de investimento com profunda experiência e experiência na navegação de vários ciclos de mercado”, disse o Quah da Blackrock.
Além disso, os fundos de crédito privado são menos líquidos que a dívida de grau de investimento público.
A Moody’s IM disse: “O que os investidores de varejo precisam ter mais cuidado ao entrar nesses fundos de crédito privado, se eles entendem a diferença em termos de risco de liquidez”.
Para reduzir esse risco, os investidores de varejo podem considerar atribuir 5% de suas carteiras a crédito pessoal, pelo menos no horizonte de seis a dez anos, disse Abeyguna. “Esses ativos podem complementar os títulos tradicionais, fornecendo fontes diferenciadas de renda e risco, mas devem ser cuidadosamente dimensionadas com base nos objetivos gerais do indivíduo e na tolerância ao risco”.
Para gerar receita resiliente, Glengarry, da Blackstone, disse que a empresa está mirando em setores de alto crescimento e declínio. Também constitui o empréstimo porque possui idosos “com almofadas significativas de ações ou aprimoramentos de crédito”.
Empréstimos colaterais seniores protegidos com garantias estão no topo da estrutura de capital da empresa. Isso significa que ele será reembolsado primeiro em caso de falência ou liquidação.
