Em 19 de novembro de 2024, o Conselho da União Europeia formalizou o novo Regulamento de Classificação ESG (o “Regulamento”), na sequência de uma proposta da Comissão Europeia em 13 de junho de 2023 e de acordo em primeira leitura no Parlamento Europeu. O Regulamento marca um passo importante nos esforços da União Europeia (“UE”) para regular as atividades de classificação ESG, abordando preocupações de longa data sobre inconsistência, falta de transparência e práticas fragmentadas entre os estados membros. O regulamento reflete o empenho contínuo da UE na prossecução dos objetivos do Pacto Ecológico da UE e na promoção de mercados financeiros sustentáveis. Será publicado no Jornal Oficial da UE e entrará em vigor 20 dias após a publicação, sendo as suas disposições aplicáveis após 18 meses. 1
As classificações ESG desempenham um papel fundamental na orientação das decisões de investimento e na garantia de que os fundos fluem para projetos e atividades sustentáveis. Até agora, as atividades de avaliação ESG não estavam sujeitas a regulamentação em toda a UE, conduzindo a inconsistências metodológicas e ao risco de lavagem verde.
O novo regulamento visa estabelecer padrões harmonizados para garantir a qualidade, confiabilidade e transparência das classificações ESG. Nosso objetivo é abordar conflitos de interesse, aumentar a transparência em torno da divulgação da metodologia e definir mais claramente o escopo das classificações. Espera-se que estas medidas incentivem o investimento, aumentem a confiança entre os investidores e promovam a concorrência leal no mercado, mas o seu impacto prático dependerá da eficácia com que forem implementadas e da forma como forem recebidas pelos participantes no mercado.
De acordo com o legislador da UE, o Regulamento também se enquadra no quadro jurídico mais amplo da UE sobre finanças sustentáveis e inclui o Regulamento de Divulgação de Finanças Sustentáveis (“SFDR”), o Regulamento de Classificação da UE e a Diretiva de Relatórios de Sustentabilidade Empresarial (“CSRD”). (Anúncio) Artigos 35 e 37 do Regulamento) — a ideia geral é criar um sistema consistente e transparente para conformidade, relatórios e investimento ESG, e fortalecer a liderança da UE. finanças sustentáveis.
Escopo da regulamentação
Gama de materiais
As classificações ESG são definidas como opiniões ou pontuações baseadas em metodologias e sistemas de classificação estabelecidos relacionados com fatores ambientais, sociais e de governação (ver Regulamento 17 e Artigo 3(1)).
Certas atividades, como classificações ESG não comerciais fornecidas por organizações sem fins lucrativos, classificações privadas usadas para fins internos, dados relacionados a ESG não vinculados a classificações e análises externas de títulos verdes e títulos vinculados à sustentabilidade, não são aplicáveis. . Estas exclusões destinam-se a evitar sobrecarregar indevidamente as atividades sem fins lucrativos.
âmbito pessoal e territorial
O presente regulamento aplica-se a todos os prestadores de notação ESG que operam na UE, conforme definido no artigo 2.º. Um fornecedor é considerado ativo na UE se emitir ou distribuir classificações ESG diretamente ou através de subscrição a instituições financeiras regulamentadas e: a Diretiva de Transparência da UE, as instituições da UE ou as autoridades dos Estados-Membros, independentemente de o prestador estar sediado dentro ou fora da UE;
Credenciamento e estrutura do provedor de classificação ESG
Para garantir a credibilidade, a transparência e a conformidade com as normas da UE, as entidades jurídicas que pretendam fornecer classificações ESG a entidades dentro da UE devem ser licenciadas ou aprovadas ao abrigo dos regulamentos.
A Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados (“ESMA”) é a autoridade competente responsável por autorizar os prestadores de notação ESG a operar na UE, avaliando a equivalência com regimes de países terceiros e supervisionando a conformidade regulamentar.
As entidades jurídicas que pretendam operar como prestadores de notação ESG na UE devem cumprir um dos quadros estabelecidos no artigo 4.º. Os procedimentos para os provedores de classificação ESG variam dependendo de estarem sediados na UE ou fora da UE.
Os prestadores sediados na UE devem obter autorização da ESMA (artigo 6.º e seguintes). Os prestadores de países terceiros devem basear-se nas decisões de equivalência da ESMA para países terceiros (artigo 10.º), solicitar autorização (artigo 11.º) ou solicitar autorização sob determinadas condições (artigo 12.º).
Os fornecedores que solicitem autorização da ESMA devem demonstrar o seu estatuto jurídico, estrutura de propriedade, qualificações de gestão superior, metodologia de classificação, política de conflito de interesses e classificações ESG anteriores, conforme descrito no Anexo I do Regulamento.
Nos termos do artigo 7.º, a ESMA deve avaliar se o pedido está completo no prazo de 25 dias úteis e, assim que a ESMA notificar o fornecedor de que o pedido está completo, a ESMA poderá aprovar o pedido por um bom motivo. dias em certos casos) para conceder ou recusar. decisão. Esta decisão entrará em vigor cinco dias úteis após a adoção.
O artigo 5.º estabelece um regime temporário para pequenos prestadores de notação ESG na UE, permitindo-lhes operar com requisitos mais leves durante um período máximo de três anos, desde que notifiquem e registem-se junto da ESMA antes de começarem. Após este período, devem ser solicitadas licenças completas e os regulamentos devem ser seguidos.
Acesso à informação
Nos termos do Artigo 14, as classificações ESG e informações relacionadas devem ser acessíveis através do Ponto de Acesso Único Europeu (“ESAP”), uma plataforma centralizada que fornece informações claras e abrangentes aos investidores e outros utilizadores. O ESAP tornou-se uma ferramenta importante para a sustentabilidade e questões relacionadas com ESG na UE, proporcionando acesso razoável a divulgações relevantes, incluindo informações ao abrigo de outros regulamentos, como o CSRD e o SFDR.
Obrigações do provedor de garantir a integridade e a credibilidade das atividades de classificação ESG
Requisitos organizacionais para provedores de classificação ESG
Nos termos do Regulamento, os prestadores de notação ESG devem cumprir requisitos rigorosos de organização e governação para garantir a independência, transparência e precisão das suas operações (artigo 15.º do Regulamento). Em particular, os prestadores devem estabelecer políticas internas robustas, incluindo procedimentos e devida diligência, para manter a independência da influência política e económica e evitar conflitos de interesses. Os fornecedores devem rever regularmente as suas metodologias e garantir a conformidade através de monitorização.
Além disso, o artigo 16.º do Regulamento proíbe a combinação de atividades como consultoria, classificação de crédito e auditoria dentro da mesma entidade, a menos que sejam implementadas salvaguardas rigorosas.
Requisitos de transparência
O regulamento impõe importantes requisitos de transparência aos prestadores de notação ESG, conforme descrito nos artigos 23.º e 24.º. Os provedores devem publicar de forma clara e transparente a metodologia, os modelos e as principais premissas utilizadas para as classificações ESG em seus sites. Devem ser fornecidas classificações separadas para os fatores ambientais (E), sociais (S) e de governança (G), a menos que a classificação agregada seja acompanhada de informações detalhadas sobre ponderação e comparabilidade. A divulgação deve ser acessível através de uma secção específica do site do prestador e deve incluir os dados especificados no Anexo III do Regulamento.
Estas medidas visam melhorar a clareza e a credibilidade das avaliações ESG para todas as partes interessadas e prevenir os riscos de distorções e lavagem verde.
Independência e conflitos de interesse
Os artigos 25.º e 26.º impõem medidas fortes, incluindo estruturas e procedimentos de governação claros, para proteger a independência dos prestadores de notação ESG e evitar conflitos de interesses. A ESMA pode intervir sempre que os conflitos sejam mal geridos e exigir que os prestadores implementem medidas de mitigação de riscos ou cessem atividades concorrentes (artigo 25.º, n.º 3, do Regulamento).
Os funcionários envolvidos em atividades de classificação ESG estão proibidos de se envolver em qualquer atividade que possa comprometer a integridade das classificações. A estrutura remuneratória não deve ter influência indevida no processo de rating (artigo 26.º, n.º 1 do Regulamento).
Medidas de supervisão da ESMA
O regulamento introduz importantes mecanismos de aplicação para garantir o cumprimento.
autoridade investigativa
A fim de cumprir a sua função de supervisão, a ESMA dispõe de fortes poderes de investigação ao abrigo dos artigos 32.º a 34.º, incluindo a capacidade de solicitar informações aos fornecedores, realizar investigações gerais e realizar inspeções no local sem aviso prévio. Estas competências permitem também à ESMA analisar registos, entrevistar partes e, se necessário, solicitar registos de comunicações telefónicas e de dados, mediante autorização judicial.
vários tipos de medidas
Se um fornecedor de notação ESG não cumprir as suas obrigações ao abrigo do Regulamento, o artigo 35.º prevê que a ESMA suspenda ou retire a autorização ou acreditação do fornecedor, proíba-o temporariamente de emitir ou distribuir notações ESG ou exija-lhe que retifique a violação. tomar medidas de supervisão. , emitir editais e aplicar multas.
multas e penalidades
Nos termos do artigo 36.º, a ESMA pode impor multas aos prestadores de notação ESG ou aos seus representantes legais por violações intencionais ou negligentes dos regulamentos. As multas podem ascender a até 10% das vendas líquidas anuais do fornecedor, ou do rendimento correspondente no caso de contas financeiras consolidadas, com base nas demonstrações financeiras mais recentes. Se o fornecedor obtiver um benefício económico da infração, a multa será pelo menos igual ao benefício obtido. Parece que o limite máximo de 10% ainda se aplica a tais multas.
Além disso, o artigo 37.º permite que a ESMA imponha pagamentos periódicos de multas para garantir o cumprimento das suas decisões. Essas multas podem chegar a 3% da receita média diária para empresas e 2% da receita média diária para pessoas físicas.
Por último, a ESMA exige que os prestadores não conformes divulguem publicamente as multas e sanções pecuniárias, a menos que ponham em perigo os mercados financeiros ou causem danos indevidos.
conclusão
A introdução de regulamentos de classificação ESG é um passo crucial na definição do futuro do financiamento sustentável na UE. O regulamento reforça a credibilidade e a consistência das classificações ESG, introduzindo padrões robustos de transparência, metodologia, supervisão e responsabilização, tornando-os importantes para orientar decisões de investimento sustentáveis.
Para as empresas envolvidas no fornecimento ou utilização de classificações ESG, este regulamento apresenta oportunidades e desafios, destacando a importância da conformidade e da adaptação estratégica. Nossa equipe está bem posicionada para ajudar os clientes a atender a esses novos requisitos, reduzir riscos e aproveitar oportunidades em um ambiente regulatório em evolução. Entre em contato conosco para saber se sua empresa está pronta para a transição.
