Este artigo explora as atuais necessidades de financiamento e como os principais resultados 1 da COP29 são relevantes para os nossos clientes que investem nos setores de energia, infraestrutura e recursos naturais.
O que está a impulsionar as atuais necessidades de financiamento?
As ambições dos países de reduzir as emissões estão reflectidas nas suas Contribuições Nacionalmente Determinadas (NDC), que incluem contribuições incondicionais baseadas nas capacidades nacionais e contribuições condicionais que podem ser alcançadas com apoio internacional (incluindo apoio financeiro). O último relatório apresentado na COP29 mostra que os actuais NDC globais reduzirão as emissões em média 2,6% em 2030, em comparação com 2019. Sem a contribuição condicional, as emissões seriam, na verdade, 0,8% superiores às de 2019. Isto significa que com tais contribuições, os países reduzirão as suas emissões.
O nível de compromisso financeiro necessário para alcançar os NDC está claramente além dos meios internos de muitos países e exigirá apoio internacional para o financiamento climático para apoiar os esforços de mitigação e adaptação dos países em desenvolvimento. A necessidade é uma característica central da Convenção-Quadro das Nações Unidas sobre o Clima. Mudança e o Acordo de Paris.
Qual é a escala das atuais necessidades de financiamento climático?
Este é um lembrete valioso da enorme escala de financiamento climático que precisa ser discutida na COP29. Os países em desenvolvimento propuseram metas financeiras de mais de 1 bilião de dólares por ano para combater as alterações climáticas, mas as negociações entre as partes variaram alegadamente entre 900 mil milhões de dólares e 200 mil milhões de dólares por ano. Mesmo o limite superior deste intervalo não é suficiente para cumprir os objetivos do Acordo de Paris. O nosso estudo recente, “Qual é o défice de financiamento líquido zero?”, realizado em colaboração com o grupo de reflexão dos EUA Iniciativa de Política Climática, concluiu que alcançar o zero líquido exigiria uma média de 6 biliões de dólares por ano até 2030.
A COP29 reconheceu a necessidade de aumentar drasticamente o financiamento da adaptação, especialmente nos países em desenvolvimento. Os custos necessários comunicados nos NDC dos países em desenvolvimento são de aproximadamente 5,1-6,8 biliões de dólares até 2030 (455-584 mil milhões de dólares por ano) e as necessidades de financiamento para adaptação são de aproximadamente 215-387 mil milhões de dólares por ano até 2030. (prevê-se que aumentem no próximas décadas). A COP29 visa ampliar as estratégias lideradas pelos países e alcançar um equilíbrio entre adaptação e mitigação, tendo em conta as necessidades e prioridades dos países em desenvolvimento, especialmente aqueles com capacidade limitada e vulneráveis às alterações climáticas. .
Que impacto terá o resultado da COP29 nas partes interessadas financeiras?
Um dos resultados financeiros mais esperados da COP29 é o estabelecimento de novas metas quantitativas colectivas (NCQGs) para o financiamento climático. Este novo objetivo visa promover parcerias globais e reforçar a cooperação financeira essencial para implementar com sucesso o Acordo de Paris.
No âmbito do NCQG, os países desenvolvidos assumirão a liderança na contribuição e mobilização de “pelo menos” 300 mil milhões de dólares anuais para ajudar os países em desenvolvimento a mitigar e a adaptar-se à crise climática. As partes dos países em desenvolvimento são incentivadas a contribuir voluntariamente. As novas metas são promissoras, mas dependem do cumprimento dos compromissos pelos países desenvolvidos. A anterior meta anual de 100 mil milhões de dólares, estabelecida em 2009, foi alcançada pela primeira vez em 2022.
Para os financiadores privados e multilaterais, o NCQG resultará tanto da provisão directa de fundos públicos (bilaterais e multilaterais) pelos países desenvolvidos como da mobilização de capital de uma vasta gama de fontes, incluindo o envolvimento do sector privado. . O NCQG apela a todas as partes interessadas para que trabalhem em conjunto para aumentar o financiamento climático de fontes públicas e privadas para pelo menos 1,3 biliões de dólares por ano até 2035. Além disso, as partes do NCQG concordaram em trabalhar no “Roteiro de Baku a Belém”. O 1.3T, a ser apresentado na COP de 2025, visa expandir o financiamento, incluindo subsídios, empréstimos concessionais, instrumentos não geradores de dívida e medidas para criar espaço fiscal.
Estão também a ser consideradas outras fontes potenciais de financiamento, e um impacto indireto sobre o financiador (através do mutuário ou da empresa da carteira) poderá ser a cobrança de taxas sobre determinadas atividades do setor privado. Num relatório de progresso apresentado em Baku, o Grupo de Trabalho da Taxa de Solidariedade Global, estabelecido no âmbito da COP28, afirmou num relatório de progresso apresentado em Baku, indústrias de alta poluição, como transporte marítimo, aviação, combustíveis fósseis, transações financeiras (incluindo criptomoedas), precificação de carbono , etc. Considerou diversas fontes inovadoras de financiamento, incluindo uma «taxa de solidariedade» para o setor. .
As discussões da COP29 também abordaram uma série de outros tópicos sobre os quais não foi alcançado nenhum acordo, incluindo se os fundos do NCQG devem ser utilizados para mitigação, adaptação ou perdas e danos, e quem pode aceder aos fundos e como.
Outra conquista notável é o progresso alcançado nos mercados de carbono. Isto inclui a operacionalização do mecanismo de comércio global ao abrigo do artigo 6.4 do Acordo de Paris e o estabelecimento de directrizes sobre transparência, integridade e inconsistência para sistemas comerciais bilaterais ao abrigo do artigo 6.2 do Acordo de Paris. Embora seja um passo na direção certa, é necessário fazer mais para garantir um crescimento significativo nos mercados de carbono que tenha um impacto significativo no financiamento climático.
Uma visão mais detalhada dos resultados da COP29, incluindo o Compromisso Global de Armazenamento de Energia e Rede, Hidrogênio e a Declaração de Ação Digital Verde, pode ser encontrada em artigos e podcasts recentes.
Como pode o financiamento privado e multilateral contribuir para os objetivos de financiamento climático?
As lacunas de financiamento criam oportunidades para o capital privado, especialmente através do financiamento misto, que alavanca o financiamento privado com instrumentos e iniciativas de financiamento público. Neste sentido, o governo de Singapura anunciou um financiamento concessional de até 500 milhões de dólares para apoiar a Parceria de Transição Financeira para a Ásia (FAST-P), lançada pela Autoridade Monetária de Singapura no ano passado. Este financiamento será acompanhado de financiamento concessional de outros parceiros internacionais públicos, multilaterais e filantrópicos, criando um conjunto de capital para financiamento comercial e outro para apoiar as necessidades de financiamento verde e de transição da Ásia.
Isto é consistente com as conclusões da recente Revisão dos Mercados Financeiros de Transição (TFMR) do Reino Unido (da qual atuámos como consultores jurídicos do Secretariado do TFMR) e com a necessidade de medidas de finanças públicas para atrair financiamento privado e com o papel das instituições financeiras. todos os tipos são enfatizados. A parte aumentada. Uma visão geral do TFMR pode ser encontrada aqui.
Outros temas importantes relacionados com o financiamento privado e multilateral que surgiram na COP29, muitos dos quais estão refletidos no TFMR, incluem:
1. O papel dos bancos multilaterais e dos fundos climáticos multilaterais
Os bancos multilaterais de desenvolvimento são obrigados a ajustar os seus modelos e instrumentos operacionais para se adequarem aos objectivos de financiamento climático.
Recentemente, assessorámos o BAD sobre vários exemplos de tal colaboração, particularmente o Mecanismo de Financiamento Inovador para as Alterações Climáticas na Ásia-Pacífico (IF-CAP), desde a concepção até ao seu lançamento na COP29. O IF-CAP é um veículo inovador que aproveita o apoio de parceiros para desbloquear milhares de milhões de dólares em financiamento climático para projetos de mitigação e adaptação em toda a Ásia e no Pacífico.
Também assessorámos o BERD na construção de participação como entidade implementadora no que diz respeito aos fundos obtidos do Mecanismo do Mercado de Capitais (CCMM) do Fundo de Investimento Climático (CIF), que lançou recentemente um programa de emissão de obrigações na Bolsa de Valores de Londres. O CCMM é um programa inovador que visa angariar financiamento do sector privado nos mercados financeiros internacionais para mobilizar o financiamento climático para apoiar projectos relacionados com o clima nos países em desenvolvimento. O BERD, enquanto entidade de implementação, é fundamental para distribuir fundos concessionais do CTF derivados da CCMM para os países beneficiários em grande escala.
2. Tipos de produtos financeiros
A COP29 enfatizou a importância da introdução de medidas não indutoras de dívida para evitar o agravamento da crise da dívida nos países em desenvolvimento. Embora se reconheça que a expansão do financiamento concessional e o aumento do financiamento através de subvenções são essenciais, é necessário equilibrar estas fontes com o fluxo de capital privado que procura benefícios económicos.
3. Mudanças no apetite ao risco
As instituições financeiras internacionais, incluindo os bancos multilaterais de desenvolvimento, estão a ser solicitadas a mudar a sua apetência pelo risco para o financiamento climático e a desenvolver instrumentos inovadores. Este é um passo que todas as instituições financeiras que pretendam investir nesta área devem considerar. Já vimos na prática como uma abordagem mais flexível pode desempenhar um papel catalisador na captação de financiamento privado, especialmente em conjunto com iniciativas governamentais nacionais e supranacionais. Por exemplo, em relação aos projetos de produção de baterias na Europa, o Banco Europeu de Investimento reconheceu claramente que está a assumir mais riscos de financiamento do que anteriormente considerado aceitável e que isso se deve à proteção do InvestEU32.
Os governos também poderiam apoiar projectos não convencionais de uma forma mais ampla para atrair investimento privado, abordando certas áreas de risco chave para os projectos. O documento final da COP29 refere-se a instrumentos inovadores, como garantias de primeiras perdas, aquisição de moeda local e instrumentos de risco cambial, que poderiam, por exemplo, apoiar retiradas domésticas que não só apoiam a economia doméstica, mas também apoiam o financiamento. apoiando o acordo.
4. Melhor acessibilidade
Os fundos climáticos multilaterais são obrigados a simplificar e harmonizar os processos de candidatura e os requisitos de apresentação de relatórios. Foi reconhecida a necessidade de dar prioridade e expandir o acesso directo ao financiamento para os países em desenvolvimento, em vez de através de intermediários.
O que vem a seguir?
Os resultados da COP Financeira destacam o importante papel que os setores multilateral e privado devem desempenhar no financiamento climático para que o mundo alcance as metas de emissões líquidas zero. Isto exigirá que os intervenientes financeiros aproveitem novas oportunidades, reavaliem a sua apetência pelo risco e colaborem com outras partes interessadas do sector público e privado para desenvolver estruturas e instrumentos inovadores para apoiar o desenvolvimento do financiamento climático.
Estamos entusiasmados em apoiar os nossos clientes na exploração destes novos caminhos rumo às emissões líquidas zero e continuaremos a monitorizar os desenvolvimentos nestas áreas. Enquanto isso, entre em contato com seu representante habitual da A&O Shearman ou com os contatos listados neste artigo para uma discussão mais aprofundada.
nota de rodapé
1. Resultados da Conferência sobre Mudanças Climáticas de Baku – Versão Avançada Não Editada (AUV): https://unfccc.int/cop29/auvs
2. https://www.eib.org/en/projects/pipelines/all/20220168
3. https://investeu.europa.eu/investeu-programme_en
